中金万瑞政策解读：2026年8000亿元新型政策性金融工具投放完成情况及2027年申报注意事项

截至10月末，2026年8000亿元新型政策性金融工具已全部完成投放，其中国开行、农发行、进出口银行新型政策性金融工具分别投放3650亿元、3150亿元、1200亿元。作为“十五五”开局之年稳投资、扩内需的重要宏观调控工具，这笔资金全部用于补充重大项目资本金，投放规模较2025年的5000亿元增加3000亿元。资金由谁投放、投到哪里、按哪些领域和地区分配、对政府、企业项目单位和咨询行业有何机会，是各方普遍关心的问题。中金万瑞依据三家政策性银行综合信息，对8000亿元的分配完成情况作分类细化解读、对2027年政策进行审慎分析研判，以供各方参考。

一、总体投放：8000亿元如何分配

（一）投放主体与规模。国开行新型政策性金融工具投放3650亿元，占比45.6%；农发行新型政策性金融工具投放3150亿元，占比39.4%；进银新型政策性金融工具投放1200亿元，占比15%。中金万瑞认为，三家政策性银行分工协同、各有侧重，共同形成新型政策性金融工具稳投资的政策合力。

（二）资金性质与功能定位。2026年新型政策性金融工具资金全部用于补充项目资本金，而非直接作为项目贷款，旨在破解重大项目“缺资本金、难融资”的现实瓶颈，进而撬动银行贷款和社会资本跟进。

（三）投放节奏与推进机制。8月28日，国家发展改革委等部门召开全国投资工作推进会议，部署“抓紧投放”；9月1日，农发行浙江分行实现全国新工具首笔投放，此后四川、湖北、山东等地陆续落地，至10月28日全部完成，整体呈现“前稳后快、快于预期”的特点。

（四）撬动总盘。据披露，国开行投放涉及项目总投资5.5万亿元，进出口银行拉动总投资逾1.7万亿元，农发行涉及项目总投资约4.39万亿元，合计带动项目总投资超过10万亿元，杠杆撬动作用显著。

二、投放银行分类分析

（一）国开行3650亿元发挥主力行作用，领域覆盖面最广

国开行3650亿元全部用于补充项目资本金，涉及项目总投资5.5万亿元。其中：

1.向民间投资及民间资本参与项目投放1279.9亿元、占比35.1%。

2.向广东、江苏、浙江、山东、四川、河南、湖北、安徽、湖南、上海、福建等11个经济体量较大省份（含直辖市）投放2778.6亿元、占比76.1%。

3.向人工智能、数字经济、绿色低碳、生物医药、消费等领域投放1790.1亿元、占比49%。

从细分领域看：人工智能领域支持项目38个，数字经济领域支持项目260个，绿色低碳领域支持项目422个，消费领域支持项目93个，铁路、民航、水运等其他领域支持项目566个。

（二）农发行3150亿元深耕县域基层，项目量多面广

1.农发行3150亿元涉及项目总投资约4.39万亿元，累计支持项目3027个，落地项目数量创历年新高，占全国新工具投放项目个数的六成以上。

2.重点支持人工智能、数字经济、低空经济、消费、绿色低碳等领域，主动对接“两重”“两新”“六张网”建设、绿色低碳转型、农业新质生产力培育等重点领域。

3.向11个经济大省支持项目2125个、投资金额2181.8亿元、占比69%。

4.累计支持民间投资及民间资本参与项目378个、金额651.54亿元、占比21%。

5.农发行3150亿元投放呈现三个特点：

一是项目量多面广，覆盖面持续拓宽；

二是小额精准滴灌，重点扶持一批体量适中、前景向好的“小而美”项目；

三是资源下沉基层，市县级客户占比达63%、其中县级客户占比达45%。

（三）进出口银行1200亿元呈现民间、新兴、区域“三个突出”

进出口银行1200亿元支持项目超500个，拉动总投资逾1.7万亿元。

1.民间投资撬动突出，推动210余个民间投资及民间资本参与项目落地、放款金额占比近四成。

2.新兴产业投放突出，推动220余个数字经济和人工智能等新兴产业领域项目落地、占比近五成。

3.重点区域引领突出，对11个经济体量较大省份推动330余个项目落地、占比超七成。

三、投向领域分类分析

（一）人工智能。三家银行均将人工智能作为重要投向。国开行支持项目38个，包括投放7.8亿元支持内蒙古乌兰察布优刻得数据中心、秦淮数据辉腾火山五号基地一期、世纪互联云智算中心基地三期3个算力基础设施项目，以及投放4.1亿元支持安徽科大讯飞词元星火大模型及MaaS平台建设项目；进出口银行推动220余个数字经济和人工智能等新兴产业项目落地。

（二）数字经济。国开行支持项目260个，包括投放12.5亿元支持四川京东方第8.6代AMOLED生产线（全球首批、全国首条），投放28亿元支持湖北武汉新芯厂房及生产线建设；进出口银行在广东投放90亿元支持集成电路生产基地建设，赋能粤港澳大湾区集成电路产业加速发展。

（三）绿色低碳。国开行支持项目422个，包括投放10.1亿元支持新疆额敏抽水蓄能电站、投放11.6亿元支持浙江金七门核电站一期（引入民间资本参与的重大核电项目）；农发行将绿色低碳列为重点支持领域。

（四）消费与民生。国开行在消费领域支持项目93个，包括向福州社会养老中心、黄石医养结合等47个养老项目投放28亿元，向河南智慧物流冷链集配中心等22个物流基础设施项目投放17.6亿元。

（五）低空经济。农发行将低空经济纳入重点支持领域，这是本轮新工具投向中的一个新亮点。

（六）交通等基础设施。国开行在其他领域支持项目566个，包括投放49.8亿元支持山东济南至枣庄铁路、投放2亿元支持广州新机场（佛山高明）、投放2亿元支持海南马村港三期；进出口银行在四川投放23亿元支持市域铁路建设、在湖南投放近70亿元支持多条国家级高速公路建设。

四、地区省份分类分析

（一）11个经济大省总体情况

围绕经济体量较大的11个省份（含直辖市）：

1.国开行投放2778.6亿元、占比76.1%。

2.农发行支持项目2125个、投资金额2181.8亿元、占比69%。

3.进出口银行推动330余个项目落地、占比超七成。

中金万瑞认为，本年度新型政策性金融工具投放工作中，经济大省“挑大梁”作用突出。

（二）重点省份案例情况

1.广东：进出口银行投放90亿元支持集成电路生产基地。

2.四川：进出口银行投放23亿元支持市域铁路建设，国开行投放12.5亿元支持京东方第8.6代AMOLED生产线。

3.浙江：进出口银行投放19亿元支持新材料项目，国开行投放11.6亿元支持金七门核电站一期，农发行9月1日实现全国首笔投放。

4.山东：国开行投放49.8亿元支持济枣铁路、9月16日实现首批6.32亿元全部用于民间资本参与项目，进出口银行投放4亿元支持中国—上海合作组织地方经贸合作示范区建设（青岛）。

5.湖南：进出口银行投放近70亿元支持多条国家级高速公路。

6.湖北：国开行实现全国首批、全省首单投放，支持G9906武汉都市圈环线项目、预计撬动总投资70.39亿元，另投放28亿元支持武汉新芯厂房及生产线。

7.安徽：国开行投放4.1亿元支持科大讯飞大模型项目。

8.内蒙古：国开行投放7.8亿元支持乌兰察布算力基础设施。

9.新疆：国开行投放10.1亿元支持额敏抽水蓄能电站。

10.河南：国开行投放17.6亿元支持智慧物流冷链项目。

11.海南：国开行投放2亿元支持马村港三期。

12.福建、湖北等：国开行向养老项目投放28亿元（含福州社会养老中心、黄石医养结合）。

（三）区域政策导向

一方面向经济大省集中投放，发挥其“挑大梁”作用、稳住投资基本盘；另一方面，农发行推动资源下沉县域，市县级客户占比63%、县级客户占比45%，体现资金向基层、向中小项目和民生项目倾斜的导向。

五、资金机制分类分析

（一）资本金撬动。本轮8000亿元全部用于补充项目资本金，据中金万瑞测算，1元工具资金约对应13元项目投资，直接缓解项目资本金不足瓶颈，提升项目融资能力。

（二）民间投资支持。国开行向民间投资及民间资本参与项目投放1279.9亿元、占比35.1%；农发行支持民间投资及民间资本参与项目378个、金额651.54亿元、占比21%；进出口银行推动210余个民间投资项目落地、占比近四成。激活民间资本是本轮投放的重要着力点。

（三）投贷联动机制。三家银行均强调“以投促贷、以贷引投”，做好投后管理和配套贷款支持，推动资金从“高效投放”转向“精细管理”，加速形成实物工作量。新型政策性金融工具资金还有望与专项债、配套信贷形成合力。

六、政策解读的四点研判

中金万瑞研判，本轮投放传递出以下四点政策信号：

（一）稳投资、扩内需的信号明确。投放规模由5000亿元增至8000亿元，节奏“前稳后快”，体现稳投资政策靠前发力，短期将有力支撑四季度项目开工和固定资产投资回升。

（二）结构升级导向鲜明。资金明显向人工智能、数字经济、绿色低碳、生物医药、低空经济等新质生产力领域倾斜，服务经济结构调整和转型升级。

（三）激发民间投资意图突出。通过支持民间投资项目改善预期、引导社会资本跟进，体现“有为政府”与“有效市场”协同发力。

（四）政策协同效应增强。与专项债、配套信贷等工具形成合力，投贷联动、以投促贷，有望带动产业链需求回暖、推动实物工作量加速转化。

七、2027年政策性金融工具资金申报工作研判与注意事项

（一）中金万瑞建议各级政府和企业有关项目单位，一是资金申报工作要聚焦重点投向领域，结合五中全会会议精神及后续重要经济投资等会议精神，持续关注人工智能、数字经济、绿色低碳、生物医药、低空经济、消费与民生、交通能源及城市更新、地下管网等领域；二是对符合投向、存在资本金缺口、具备申报条件的项目提前谋划、包装和储备，通过专业渠道加强与国开行、进出口银行、农发行三家政策性银行及配套贷款的对接。三是持续关注农发行资源下沉县域推进工作，中小项目和“小而美”民生项目同样存在申报机会。四是具备民间资本参与条件、能发挥撬动作用的项目更受政策青睐。五是加强8000亿元投后管理、配套贷款和实物工作量转化推进工作，加强项目谋划、可行性研究、评审论证、资金对接等咨询服务工作落实。六是各行业咨询机构要聚焦重点领域、重点省份和县域基层市场，为政府和项目单位提供高质量的项目策划与申报服务。

（二）结合2026年8000亿元投放所体现的投向偏好与政策导向，立足中金万瑞在资金申报辅导、资金申报报告编制方面的实践经验，对2027年政策性金融工具资金申报的侧重点与注意事项提前研判落实。

1.关注规模与节奏。2026年投放规模已由2025年的5000亿元增至8000亿元，并实现“前稳后快”、快于预期完成。2027年投放规模及配套安排以国家正式发布为准，中金万瑞建议项目单位密切关注政府工作报告、全国投资工作推进会议以及国家发展改革委等部门部署，抓住政策窗口、提前进入储备；在正式申报文件出台前，先按现行投向口径打磨项目、备齐要件。

2.紧贴重点投向。从2026年投放看，人工智能、数字经济（集成电路、新型显示、半导体）、绿色低碳（抽水蓄能、核电、新能源）、生物医药、低空经济、消费与民生（养老、冷链物流）等新质生产力领域是投放重点。2027年申报宜优先聚焦这些国家战略方向，确保项目与政策投向高度契合；属于“两重”“两新”“六张网”建设范畴及地下管网、城市更新等补短板项目的，也可积极谋划。

3.把握区域与主体导向。包括经济大省的重大项目，县域中小、民生类“小而美”项目。项目单位应结合所在地与项目规模找准申报定位。

4.突出民间资本参与与撬动能力。2026年三家银行均把支持民间投资作为重要着力点，具备民间资本参与条件、资本金缺口真实、能带动配套融资和社会资本跟进的项目更受青睐。申报材料宜充分说明项目资本金结构、融资方案及对扩大有效投资的撬动作用。

5.注意合规与节奏。一是资金全部用于补充项目资本金，用途合规、专款专用是红线，申报与投后都要严格把关；二是注重投贷联动，提前对接政策性银行及配套贷款，做实“以投促贷、以贷引投”；三是项目手续、要件与证明材料务必齐备真实，经得起评审和投后检查；四是提前储备、动态更新项目库，避免“等文件下来再准备”而错过窗口；五是三家银行投向侧重存在差异，申报宜按项目类型精准选择对应银行。

6.关注中金万瑞的服务。中金万瑞要依托高质量项目谋划、资金申报辅导等专业和综合服务，协助项目单位做好政策研判、项目谋划、申报材料编制、评审论证与资金对接，帮助项目精准命中政策导向、提高申报成功率。中金万瑞将持续跟踪国家投资政策动态，为项目谋划、资金申报提供专业支撑；如需进一步解读或项目对接服务，欢迎随时与我们联系，我们将结合最新政策提供针对性支持。